有朋自Web3来,不亦乐乎
原文作者:Jason Kam、原文来源:Folius Ventures转载来源:Odaily
一个月内,站在前人肩膀上,解决行业分享痛点,同时恰逢其时透过投机效应做到冷启动,并依靠快速迭代与捆绑 Paradigm 夯实发展预期。
PWA 的选择切合社交轻量级产品, 给老技术赋予了新场景,绕过对Web3 不友好的App store 相当关键。另外融合了类Web2 的登入方式降低门槛,绑定推特帐户白嫖初始流量,联合曲线设计让流动性进出便捷, Base /OP Stack 在 Social /小额的最低安全性+超低成本上良好的取捨,以及USDC 离岸美元的成熟,缝合起来让Friend.Tech 在目前Web3 有限基建下能平稳推广并转化,顺利达成「CT 引流,FT 变现」的商业模式。
Web3 圈子无论是X,discord,wechat,还是TG,都没有良好类似知识星球/ 得到/ 专家谘询网路一样按照认知付费,让高价值个人单向、低噪、而舒适变现注意力和知识的场景。Friend.Tech 某程度上填补了市场空白,让付费直达行业最具认知和赚钱能力的人变成可能。
适逢行业叙事真空期,Friend.Tech 初始透过直接给与推特KOL 现金+ 用户购买 Key 分润给房主5% 的方式获得了大量流量。用户对于KOL 升值预期和拉盘后的财富效应预期和落实实现了项目第一波冷启动。项目本身的空投预期及破圈潜力,也吸引了一批死忠持续耕耘不断创造内容,保持了项目的DAU 活跃。
在第一波红利下滑后,Paradigm 作为行业最头部机构领投投的消息为项目发展打下了强劲的地基。未来发币空投预期被夯实+估值预期大幅度提升,代表着用户入金意愿和金额也将大幅度提升;投资公司本身背景强大,则意味着产品众多小问题及法务问题大概率会被解决,同时大幅度削减了跑路风险,也对用户使用和入金意愿大幅度提振。
在正确道路上快速迭代: Friend.Tech 作为产品,在中国/亚太Web2 圈层内横向对标实属不及格水平。所幸是在最核心为房主强变现、用户赚钱+享受丝滑体验上持续在正确的路上迭代,并在落地上非常务实。从刷新速度,回覆功能,跨链+入金功能,全球对比/排行版面,图片功能等等功能来看,团队996 的能力有望持续为产品不断完善保驾护航,最终达到Web2 及格线水平。
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Friend.Tech 的点数系统及空投预期,让持有Key 及发言变成了变相的Poo l2 挖矿,同时也是获得其敞口的唯一途径,目前潜在回报率高。
Friend.Tech 目前的火热,极大原因来自于其发币预期– 对于重度参与者来讲,其认知框架在于每1 point 可能能转换为1-5 美金的代币空投,或者按照参与金额200 -500% APR 甚至更多的挖矿:
• 订阅价格= 卖出价* 0.9 – 买入价* 1.1 。换而言之,当价格上涨22% 后,用户即为免费订阅。根据换算公式,约等于再买入后倘若Keys 持有者再增加1 成,则此用户可以「白嫖」。
• 最终定价应该会落在单一用户多次谘询的成本~= 价格的20% (一进一出)。按照目前以太价格,以及一般对沖基金1 小时的行业谘询定价(500-1000 美金),作为顶级付费谘询人士KEY 数量应该约为150 – 215 个,或单Key 价格1.4 – 3.0 以太左右。有趣的是,这个Key 数量在单一用户能持有多个KEY 的前提下,实则约等于邓巴数定律中的150 ,也是单一个人最容易维繫的小圈子人数,因此我们认为这个(S^ 2 / 16000 * 1) 方程的设计应是有意为之,而1.5-3.0 以太的单一个人价格,也是我们认为一般的行业专家在潮水退去后的正常价格。
• 群众对于名声+专业度的认知会将价格快速推至合理区域。早发现并盈利的快感让人乐此不疲。而高昂的分润则能让influencer 快速感觉到收入的快感,从而进一步帮助平台推广,加速网路效应。一个influencer 在50/100/150 Key 的节点纯粹透过royalty 最少约为200 / 1700 / 5600 刀。而早期倘若能够自己低价持有3 个KEY,则50/100/150 KEY 节点抛售则能额外赚取750 / 3000 / 6750 刀。对于绝大多数专业人士来说,快速获取1000-10, 000 刀的诱惑足够他们去每日参与并推广。
• 用户可能会因为希望白嫖以及维持身份象徵而倾向于持有、另外我们认为这种获得行业顶端人士注意力的机会极其稀少,目前权力和认知顶端的注意力触达成本极低。对于有需要人士来说,为注意力和反馈可以付出的价格可以上不封顶,打开了Key 的天花板。单后期持续为influencer 带来现金流可能是个问题,需要解决。
后续週期中KEY+代币价格下降<->用户弃坑可能引起死亡螺旋。
我们认为Friend.Tech 无可避免将面临后期房主定价虚高、用户持有Key 饱和惜售、潜在用户由于资金不足而购买意愿匮乏从而导致的持续现金流不足的问题。房主在早期透过权利金和售卖Key 的一次性变现后,势必面临后劲不足的问题核心问题。我们认为对于Web2 流量核心及中高端专业人士,Friend.Tech 必须开通针对外部以及群内的持续按次付费模式:
• 我们认为其设计需要配合有Key / 没Key 差异化定价、持有Key 者的referral link / 分润机制、以及适当的按解锁时间或其他方式的免费披露,才能实现一个房主的有效持续变现。
• 在无法顺利做到这一点的前提下,我们认为在用户量相对饱和后的下行週期里用户流失率会随着KEY 以及代币被抛售大幅度上升,从而进一步影响KEY 及代币价格,形成双向死亡螺旋。
我们预判在执行力足够好的前提下,后续Friend.Tech 可能仍有至少两拨DAU 高峰冲击。在此之后产品务必构成足够网路效应及质量。
联合曲线仍有进步空间– 团队在简洁上做了很好的取捨。我们期待Paradigm 对其进行更深化的改造。
目前Friend.Tech 产品形态纯粹而单一:简洁的联合曲线简单易懂,适合高价值、带来真金白银的KOL;但同时也有其局限性– 当用户画像被拓展后,并非每个用户都适合这个类型,同时即使是KOL,也需要在自身的用户上做出分层。我们认为给予用户几个选择的权利(如3-4 中曲线形态),并透过简洁的方式实现,Friend.Tech 能触达的TAM 将更大:
所幸的是,Paradigm 本身在机制设计与数学方面的专业知识能够极大的帮助到Friend.Tech 团队。
倘若以最大化Points 作为配置KEY 的逻辑,则长期持有高流量,高黏着,高净值,并长期深耕产品的房主或许最为合适。
空投预期为KEY 赋予了知识谘询和身份认同以外的价值。倘若我们假设最终代币空投结果与Points 积分强相关,配置宗旨则应最大化每週的Points 获取。虽然团队每週都可以对方程进行微调,我们斗胆预测其换算方式大概率为下:
应用内活跃度(自有+他人)* KEY 综合资产价格(自有+他人)* KEY 持有时长
有鉴于此,在此公式尚未被调整前,最大化每週点数的大概方针可能会是以下:
因此,从配置上来讲,一个高流量,高黏着,高净值,并有原因有意愿长期在产品内发展自己品牌的房主,则应该是长期持有从而最大化Points 的最佳选择。有趣的是,这种用户在过去四周中应该也获得了相当不错的Points,因此或许也可以作为筛选準则。
Folius 消费端产品Web3 集成三要素:离岸法币通道,低现金成本激励性获客,依赖外部流动性和经济深度抽税皆在Friend.Tech 有着不错的体现。
我们认为在产品形态上,Friend.Tech 具备了一些我们在观察Web3 化的消费产品时喜闻乐见的特徵,换而言之,这种产品可以充分利用Web3 价值网路的特性以帮助其成功:
离岸法币通道:跨国界之间的支持(例如俄罗斯人买入阿根廷总统的KEY,或者例如非洲人谘询墨西哥人)以及特定产业的注意力/知识/内容付费(例如大多数高风险及争议性极大的行业)皆不太可能使用传统金融法币付费区道,但是在ETH / BASE 上透过USDC 则可以很轻鬆无缝达成。最后一英里的法币出入金仍是摩擦点,但行业在不断进步改进。
低现金成本激励性获客以达成规模效应:透过自带的投机+财富效应以及空投的财富预期,Friend.Tech 可以在一段时间之内几乎无成本快速获取高度忠诚的用户。代币本身作为潜在现金流倍数的可能性,相对一般现金买量拉新的烈度高一个数量级。当然,团队倘若在这些好处消失前无法夯实自身,其Web3 加成所带来的用户将大概率快速离开;而作为一个急需快速达成规模效应并且与注意力/知识变现强相关的社交产品而言,又似乎不是一个那么差的选择。
依赖外部流动性和经济深度抽税:Key 本身除了空投预期带来的金融槓桿外,还附带了一次性付费的乘数。换而言之,目前的KEY 是Friend.Tech 本身类股权和房主自身现金流价值乘数的综合体。在此基础上5% 的抽成收入的烈度远超于一般Web2 公司。另外,我们完全可以预见未来产品内高度金融化后的抽税和按次付费打赏的抽税。另外,公司成规模之后给与其他项目的导流,甚至作为流量入口的抽水力度,都是值得期待的。
作为一款强金融属性的社交垂类产品,Friend.Tech 的发展路径上有着极多风险:
• 项目完全可以最后不发代币,或者空投力度空前的小:因此对于参与者来讲,更早参与以及严格控制ETH 本位跨越数个週期的损失非常重要。
• 无法破圈提前崩塌:目前产品对于Web3 覆盖度已经很高,倘如无法破圈所有资产都有贬值风险。
• 抽成烈度过高: 10% 买入和卖出抽成烈度很高,在产品发展放缓,基数增大后可能引起强烈不满。
• 关于KEY 本身监管方面潜在被定义为证券的极大风险:此风险无法被消除,必须寄望于paradigm 本身的法律团队以及公司本身巧妙地设计。
• 极大的产品执行风险:在公司成长过程中,由于与金融属性强相关,每一步功能的更新和持续的快速迭代/排除问题都伴随着极大的崩盘风险。团队需要非常稳健地处理一切。另外,产品本身水平仍是Web2 基準线以下,用户体验恶劣。倘若无法提升将在后续预期消除后留存上出现问题。
• 随着DAU 波动和价格波动带来无可避免的金融週期:KEY 本身随着空投预期、用户进入速度的变化、以及价格本身的变化,会有着强烈的波动性和周期性。其中伴随着很大的永久损失风险,而团队也必须在这种週期中稳健地管理预期并迭代。
• 长期留存风险:Friend.Tech 在潮水散去后可能会由于KEY 价格对于普罗大众的高昂成为一个小众产品,无法支撑起一种预期的高FDV。Clubhouse 和众多小众社交产品的失败就是前车之鉴。
• 私钥和Web3 资产安全风险:基于託管机制和智能合约的钱包自带被黑风险,不得不考虑。
• 团队匿名风险:团队对用户并无实际责任。当然这随着Paradigm 的参与降低了一些,但伴随半匿名创始团队的名誉风险依然存在。
• 内容风险:很明显这种内容平台有着极高的违反任何国家法律的内容风险。在平台变大后必然面临很多审核和监管的挑战。团队需要有极大的耐心和準备去迎接这一切。
风险提示:读者不应将本演示文稿的内容解释为法律、税务、投资或其他建议。
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